黑色星期一重挫兩千點 房市前景專家這樣看：12次股災後房市一覽表

房產新聞

發稿日期：2026.06.08

亞股於2026年6月8日迎來驚心動魄的「黑色星期一」，受到美國5月非農就業人數超乎預期、聯準會降息預期落空等利空消息衝擊，年底升息憂慮再度籠罩市場。加上先前AI與科技類股漲勢過猛、槓桿過熱，導致今日台股盤中最大重挫超過2600點，引發恐慌性踩踏效應。這波急跌讓投資人資產大縮水，而下挫的時間與幅度仍是未知數。面對股市動盪，各界高度關注此波股災是否會波及近年同樣備受政策壓制的房地產市場。

住商不動產企研室執行總監徐佳馨分析指出，房地產屬於流動性較低的資產，當股市急跌時，投資人通常會優先變賣黃金、保單或解約定存，最後萬不得已才會選擇賣房。因此，除非股市陷入長期的熊市，否則短期內很難看到因為股市斷頭而引發的房市拋售潮。不過，由於先前政府與央行的打房效應仍在，房市買氣本就處於低點，雖然實務上有所謂「賣房救股」的說法，但在目前買氣低迷之際恐怕緩不濟急，預期短期內房市的頹勢依然難以逆轉。

歷史五次股災後買氣反彈 政策救市與熱錢成關鍵

回顧台灣歷年來的重大股災，房市表現並非全盤皆輸。大家房屋企劃研究室公關襄理賴志昶表示，若不計入本次2026年的黑色星期一與2025年的對等關稅股災，在過去的10次股災中，有5次在股災後一年的房市買氣不減反增。這5次「災後反彈」的歷史關鍵，通常在於股災後是否有政府的政策救市，或是國際資金、熱錢的回流帶動。

以歷史數據來看，2003年爆發SARS疫情時，大盤從4633點高點跌至4044點，高低差為-12.7%，當年房貸利率為3.03%，買賣移轉棟數從前一年的32.0萬棟上升至當年的34.9萬棟。隨後因為政府推出「土增稅減半徵收」的刺激政策，成功促使SARS次年（2004年）的全台買賣移轉棟數衝高至41.8萬棟，房市買氣大增。2008年面臨全球金融海嘯，大盤高低點分別為9295點與4081點，高低差達-56.0%，當年買賣移轉棟數為37.9萬棟，但在政府救市後，隔年（2009年）買氣不墜，移轉棟數反而回升至38.8萬棟。

外部環境與資金潮 催生歷年房市多頭榮景

除了政策救市，外部政經環境引發的资金潮也是重要推手。1995年中共試射飛彈期間，台股大盤從7051點跌到4503點，大盤高低差為-36.1%，當時房貸利率高達9.18%。雖然面臨高利率與地緣政治危機，但當年買賣移轉棟數從前一年的46.4萬棟增加到49.1萬棟，且在股災後一年的1996年，全台交易量更進一步攀升到50.8萬棟，顯示當時市場剛性需求與資金買氣依然強勁。

同樣的資金紅利也出現在近年。2018年美中貿易戰開打，大盤從11064點跌至9400點，高低差達-15.0%，當年買賣移轉棟數為27.7萬棟，由於貿易戰反而刺激了台商「鮭魚返鄉」，大量熱錢流入全台不動產市場，帶動次年（2019年）交易量放大至30.0萬棟。2020年COVID-19疫情爆發，大盤從11525點重挫至8523點，跌幅達-26.0%，當時房貸利率降至1.60%的新低點，當年移轉棟數為32.6萬棟。隨後在美國聯準會積極印鈔、台灣央行接連降息的環境下，市場熱錢橫溢，直接推升2021年房市進入大多頭，買賣移轉棟數激增至34.8萬棟，創下當時8年來的新高紀錄。

利率高企與打房重擊 另五次股災後房市量縮

反觀另外5次股災後房市陷入衰退的情況，賴志昶補充說明，若股災屬於嚴重的經濟型衝擊，且又碰上政策打房或高房貸利率，對房市的打擊就會非常深遠。例如1997年亞洲金融風暴，大盤從10116點跌至5474點（高低差-45.9%），當年買賣移轉棟數從前一年的50.8萬棟下滑至46.6萬棟，隨後幾年甚至跌跌不休，在1997年至1998年之間交織著38.5萬棟的低迷期，到了2000年更只剩32.1萬棟。2000年網路泡沫股災時，大盤從10202點一路崩跌至3446點，高低差高達-66.2%，當年交易量僅32.1萬棟，隔年（2001年）更是持續萎縮。這兩次股災當時的房貸利率分別高達8.43%與6.81%，高額的持有成本與經濟重創，讓房市表現完全難以期待。

同樣受到衝擊的還有2011年的美債危機，大盤高低點為8707點與6609點（高低差-24.1%），雖然房貸利率僅1.88%，但當年買賣移轉棟數從前一年的40.6萬棟大減至36.1萬棟，隔年（2012年）更是滑落至32.8萬棟。到了2015年中國股災，大盤從10014點跌到7203點（高低差-28.1%），當年移轉棟數為29.2萬棟，而隔年（2016年）全台買賣移轉棟數更直接腰斬至24.5萬棟，創下歷史新低。這除了股災因素外，主要就是因為當時「房地合一所得稅」正式上路，政策重手打房導致消費者的購屋信心一度完全崩盤。此外，2022年烏俄戰爭爆發，大盤從18619點高位跌到12629點，高低差達-32.9%，房貸利率為1.63%，也讓移轉棟數從前一年的34.8萬棟，逐年下滑至當年的31.8萬棟與次年的30.6萬棟。

信用管制與限貸令未平 房市前景恐難樂觀

在最近期的歷史經驗中，2025年4月美國總統川普發起對等關稅，在短時間內為全球帶來嚴重股災，大盤從21390點跌至17306點，高低差為-19.1%，當時房貸利率為2.28%。雖然隨後在2025年下半年受惠於AI浪潮帶動，台股迅速回升，更於2026年一路突破44507點的大關，但台股的熱絡並未成功帶動房市。在央行第七波信用管制與銀行限貸令餘波未了的雙重重擊下，房市買氣直接跌入谷底，導致2025年全台買賣移轉棟數僅剩26.1萬棟，創下自2018年以來的最新低點。

面對2026年6月8日這場由美國股災引發的亞股黑色星期一，大盤盤中下探至42376點，與高點44507點相比，高低差已達-4.8%，今日的房貸利率則來到了2.31%。徐佳馨最後提醒，無論這波股災會持續多久、究竟是財富重分配的時機還是熊市的起點，仍有待後續觀察。在整體全球AI浪潮難擋的背景下，股市在短時間內重挫後，或許仍有機會迎來回升；然而反觀房市，自從央行與政府接連祭出強大打房政策以來，市場買氣已跌落至歷史低點，市場價格也開始出現盤整趨勢，在政策壓制與股災雙重夾擊之下，未來的房市前景恐怕難以樂觀。

台灣歷次股災之房市表現

資料來源：內政部、證交所、住商機構企研室整理

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